外匯市場是怎麼構成的？你必須要了解的外匯市場結構
相信很多剛進入外匯市場的人，常常會疑問究竟怎麼選擇交易所。
除了對外匯交易所合規問題的深究，我們其實還需要對外匯市場的結構有個基本的了解。
今天我們就一起來看看外匯市場是怎麼構成的，以及外匯市場的結構和外匯經濟商的運作關係。
外匯市場是怎麼構成的？有哪些參與者？
外匯市場的構成其實是類似於一個金字塔結構，金字塔頂端是頂級的流動性提供商，底部則是由個人或是小型的外匯經濟商構成，我們可以把外匯的市場結構劃分成3個層級：
- 食物鏈頂端 —— 大型投行，比如花旗、瑞銀、高盛；他們之間會互相交易，互相為對方提供流動性，彼此間的交易量很大，也是決定外匯市場報價的機構；
- 食物鏈中間 —— 中型銀行、跨國企業、大型外匯經濟商。在這一層及，中型銀行和跨國企業之間會互相撮合交易，跨國企業同時也會直接和頂級投行交易，大型的外匯經濟商會與頂級投行之間做交易，每個機構的交易量也不小，但肯定比不上頂級投行；
- 食物鏈底端 —— 個人交易者和中小型外匯經濟商，這一層級的交易量最小，個人既可以通過中小型外匯經濟商來下單，也可以找大型外匯經濟商來做交易，中小型外匯零售經濟商則會把訂單拋到大型經濟商去撮合。
不難看出，外匯市場其實不同於股票市場，這裡沒有一個「大佬」來統一撮合大家的訂單，而是分散開由不同的機構互相進行撮合。
食物鏈頂端互相撮合交易，也會向下兼容食物鏈中端的一些訂單，但一般的公司、機構或是個人想要和「頂端」搭上線直接做交易，幾乎是不可能的，一方面錢不夠多，另一方面即使真的錢夠了，也很難拿到授信。
所以，食物鏈底端的訂單都是透過大型外匯交易所來撮合。
了解外匯市場構成：輕鬆Get外匯經濟商的「貓膩」
我們剛剛已經介紹過外匯市場的金字塔結構，大型外匯零售經濟商會向大型投行詢價，拿到報價後會把手裡的訂單拋給大型投行，大型投行負責撮合這些訂單。
中小型外匯經濟商也是一樣，收到零售客戶的訂單後，會把訂單（也許是部分訂單）拋給上一級的大型外匯經濟商，由上一級的流動性來撮合這部分訂單。
那麼我們其實可以猜一下，中小型的外匯經濟商真的會把所有的訂單都拋給上一級嗎？
假設，中小型平台沒有把用戶的訂單往上一級拋，而是直接和用戶做對手方，你買我就賣，你賣我就買，只要用戶虧錢，平台作為對手方就在賺錢，是不是感覺打開了新世界？
這也是很多外匯平台除了點差、手續費、隔夜利息之外賺錢的方法。
所以，中小型的外匯經濟商在收到零售用戶的訂單之後，會有2種選擇：
- 把客戶的訂單拋給上一級的流動性提供商（也就是大型外匯零售平台）
- 直接在自己的平台內部撮合客戶的訂單，不向上一級拋單（也就是和客戶對賭）
現在你發現零售外匯經濟商的貓膩了嗎？
沒錯！ 就是這些平台會和用戶對賭。
其實對賭並不可怕，對賭也不代表一個外匯平台就是黑平台，很多正規的平台都會和用戶對賭，像 IG Markets 這樣的大平台也不例外。
關鍵還是看你選擇的外匯經濟商是否營運正規，正正經經的和用戶“對賭”就沒什麼問題。
我們對這方面有認知就好。
快問快答
外匯市場有哪些主要的參與者？
1.大型投行
在外匯交易方面，大型商業銀行和金融機構是外匯市場上最大的參與者，比如花旗銀行、瑞銀、高盛等幾個的耳熟能詳的機構。
他們有著絕對的定價權，也就是說外匯匯率的報價是由他們決定的。
這些機構負責承接每天的外匯交易量，並透過充當做市商來賺錢。
也就是說，他們會不斷的買賣貨幣，通過買價和賣價之間的差價來賺錢。
這些大型投行為中型銀行、跨國企業和大型的外匯零售交易所提供流動性。
2. 政府、中型銀行（中央銀行）
各國政府和中央銀行，也經常參與外匯市場。
就像公司一樣，各國政府參與外匯市場的運作、國際貿易支付和管理外匯存底。
這些大人物負責實施可以改變貨幣價值的貨幣政策，他們是影響利率和控制貨幣供給的人。
中央銀行可以通過直接或是簡介的干預，來影響外匯市場。
比如，央行認為新台幣的定價過高或過低，他們開始大規模買賣操作來改變匯率。
總而言之，中央銀行的一些金融政策大家一定要關註，而且一定要理解，這對做外匯交易有很大的幫助。
3. 大型的外匯零售經濟商
不要以為零售經濟商就很小，即使是做零售市場，很多經濟商的體量也已經非常龐大，並且是其下級市場的流動性提供商。
不少大型的外匯零售經濟商都是上市公司，每天的交易量都很可觀，而且可以拿到頂級投行的授信，從頂級投行處獲取流動性。
4. 大型跨國企業
就是指那些做進口或出口買賣的企業，比如日本的豐田汽車公司、美國的蘋果公司等。
這些企業因為公司的營運會賺到非常非常多的外匯，一方面他們會有換匯的需求，另一方面他們也會有對沖匯率波動風險的需求，所以這些大型企業也會參與到外匯市場中。
比如，豐田車公司通過出口美國汽车，賺取100萬美元。
到了發工資的時候，要發給在日本的員工日元，所以就要把這100萬美元換成日元來發給在日本工作的員工們。
這就相當於做空美元，來買入日元。
5. 零售交易者
也就是個位散戶交易者，希望在外匯的匯率波動中賺到差價的人，通常每個人投入到市場的錢不會和機構那麼多，但散戶的群體足夠龐大。
延伸閱讀
什麼是貨幣對？主要貨幣對和次要貨幣對有哪些？怎樣選擇適合自己的貨幣對？
什麼是【外匯】點（Pips）？什麼是點值（Pip Value）？怎麼算點和點值？
